Q4 2021:
Kráčame do novej éry


Témou číslo 1 počas celého roka 2021 bola inflácia a zotavenie globálnej ekonomiky. Výrazný pokles miery nezamestnanosti, dominantný rast sektora nehnuteľností a energií, vysoká úroveň rastu cien a dôsledky vyššej miery inflácie na finančné trhy. Viac v našom reporte.

V kvartálnom reporte sa okrem iného dozviete:

  • Rast cien v USA v štvrtom kvartáli nabral nevídanú dynamiku. Medziročné CPI dosiahlo za december +7,0%, pričom za november a október rástli ceny medziročne o +6,8% a +6,2%. Jadrová spotrebiteľská inflácia, Core CPI, za december vzrástla medziročne o +5,05%, čo je najvyššia medziročná zmena jadrovej inflácie od roka 1991 (v porovnaní december 2020 vs. decemer 2019 +1,61%). Celkový rast spotrebiteľských cien k decembru stúpol medziročne o +7,04%, pričom medzimesačne ceny narástli o +0,5%. 
  • V priebehu 4Q 2021 FOMC rozhodla o 50% spomalení mesačného nákupu dlhopisov (QE) z pôvodných $120 mld. na $60 mld. Výrazné spomalenie QE indikuje blížiaci sa rast úrokových mier a zvýšenú trhovú volatilitu. Dlhopisový trh agregovaním všetkých dostupných informácií postupne naceňuje zvyšovanie úrokových mier rastom dlhopisových výnosov. 
  • Normalizácia menovej politiky FED-u začala v 4Q 2021 spomalením programu QE. Očakávané zvyšovanie úrokových mier alebo znižovanie súvahy FED-u môže viesť k turbulentnému obdobiu počas roku 2022. 

Q4 2021:
Kráčame do
novej éry