Čo robiť počas poklesu akciového trhu?


Poklesy akcií sú súčasťou trhov. A presne to sa aj dialo. Po tom, čo vo svete prepukol koronavírus, trhy neustále čelia volatilite. Najhoršia vec akú môžete urobiť počas krachu akciového trhu sú panické a emocionálne rozhodnutia, ktoré majú zamedziť straty. Ak sa ale rozhodnete postupovať vpred v prípade, že naozaj dôjde ku krachu akciového trhu, mali by ste sa vyhnúť rozhodnutiam, ktoré by mohli vaše portfólio zničiť. V tomto článku vám ponúkneme niekoľko tipov, ktoré pomáhajú dlhodobým investorom zvládať svoje emócie a zachovať si racionálny pohľad. 

Buďte pripravení

Jednou z najlepších vecí, ktoré môže urobiť je pripraviť sa na nasledujúci pokles trhu. Pripomínajte si, že raz k nemu určite dôjde. To vám pomôže zostať v kľude, keď k tomu naozaj príde. Okrem toho sa môžete na pokles trhu pripraviť aj pomocou diverzifikácie alebo iného mechanizmu, ktorý vám pomôže ochrániť vaše portfólio, alebo aspoň jeho časť. A preto, aj keď budete potrebovať hotovosť počas hospodárskeho poklesu, budete na túto situáciu pripravený a preto budú jej následky na vaše investície menšie. 

Zhodnoťte dlhodobé trendy na trhu

Pozorne sa pozrite na dlhodobé trendy. Investori sa niekedy tak veľmi sústredia na krátkodobé investície, že vôbec nevenujú pozornosť tomu, čo sa deje v rámci dlhodobejšieho časového horizontu. Áno, je desivé vidieť volatilitu z krátkodobého hľadiska. Naozaj vás to môže znervózňovať. Ak sa však pozriete na dlhodobé trendy a pripomeniete si, že celkový trend v priebehu jedného alebo dvoch desaťročí smeruje na vyššie úrovne, môže vám to pomôcť upokojiť sa. 

Pripomeňte si, že zotavenie trhu je pravdepodobné

Pri posudzovaní dlhodobých trendov zistíte, že korekcie sú súčasťou rastúcich trhov. Takže, keď príde krach a na akciovom trhu dôjde k poklesu, zároveň klesne aj hodnota vášho portfólia, uvedomujte si, že pravdepodobne dôjde k zotaveniu. Rozhodne nechcete predávať za minimálne ceny a zvýšiť tak svoje straty. Namiesto toho si pripomeňte, že uzdravenie trhu je už pravdepodobne na ceste a ak sa vám podarí vydržať, zvyšujete svoje šance ťažiť z výhod, ktoré sa s ním spájajú. 

Berte to ako výhodné nákupy

Ďalším spôsobom, ako môžete zostať v pokoji počas zlyhania akciového trhu, je urobiť krok späť a premýšľať o nákupoch počas výpredajov. Je bežné nakupovať bežné veci vo výpredaji niekoľkokrát do týždňa, tak prečo neuplatniť ten istý princíp na akcie? Či už ide o indexový fond alebo individuálny cenný papier, vyskytuje sa šanca kúpiť viac akcií za nižšiu cenu. Neskôr, počas zotavovania trhu, budete môcť sledovať vyššie zisky a ďalšie výhody vyplývajúce z vášho rozhodnutia.

Uvedomte si výhody z niektorých strát

Možno, že ste vlastnili niekoľko akcií, ktoré ste chceli predať, no nechceli ste platiť dane z kapitálových výnosov. Pokles na akciovom trhu môže byť, tým pravým časom, kedy viete zo svojich strát vyťažiť aspoň niečo. Môžete predať so stratou a neskôr odpočítať tieto straty zo svojho daňového priznania. Hoci toto odpočítanie straty z daní úplne nevynahradí predaj so stratou, môže do určitej miery zmierniť vaše trápenie. Navyše ak sa vám podarilo predať iné akcie so ziskom, môže sa odpredaj počas poklesu na akciovom trhu vyrovnať ziskom z dobrých predajov, čím sa zníži výška dane, ktorú musíte zaplatiť.

Pamätajte na to, že máte plán

Ak máte počas zlyhania trhu nejaké problémy, urobte krok späť a plánujte. Vytvorenie investičného plánu môže byť jedným z najlepších spôsobov, ako sa držať správnej cesty, hoci situácia na trhoch nevyzerá zrovna priaznivo. Neopúšťajte svoju stratégiu bez rozmyslenia. Keď ste svoju stratégiu tvorili, bola dostatočne silná na to, aby prepad ustála a pravdepodobne ho aj ustojí. To platí najmä v prípade, ak v ňom máte zapracovanú stratégiu prideľovania aktív, ktorá zohľadňuje vašu toleranciu rizika. Teraz nie je vhodný čas na rozhodnutia, ktoré váš plán zmenia. 

Vyhnite sa rozhodnutiam, ktoré podporuje strach

Strach zahmlieva váš úsudok. Najhoršie, čo môžete urobiť, je urobiť rýchle rozhodnutie podložené aktuálnym strachom. Aby ste mohli zostať počas zlyhania akciového trhu pokojným, potrebujete poznať svoje emócie. Analyzujte, prečo sa cítite určitým spôsobom a spoznajte svoje vlastné emócie. Vyžaduje si to však čas a energiu, ale rozhodne to stojí za to. Dokonca aj v čase, kedy sa vám darí analyzujte čo cítite, identifikujte príčiny týchto emócií a potom sa vyhnite vykonávaniu rozhodnutí. Akákoľvek situácia, kedy ste vo vysoko emocionálnom stave, bez ohľadu na to, o akú emóciu ide, môže viesť k zlým rozhodnutiam.

Investičné príležitosti aj počas vplyvu koronavíru

Mark Vaselkiv, ktorý pracuje pre spoločnosť T. Rowe Price, ktorá aktuálne spravuje dlhopisové aktíva v hodnote 148 miliárd amerických dolárov, poznamenal: “Myslíme si, že situácia sa môže zhoršiť a možno sa stále nachádzame iba v počiatočnom štádiu niečoho, z čoho bude nakoniec pandémia.” Vaselkiv patrí medzi jedného z najinteligentnejších investorov súčasnosti, pričom sa v tejto oblasti pohybuje už takmer 35 rokov. Podľa neho je pravdepodobnosť, že dôjde k najhoršiemu možnému scenáru, a teda globálnej recesii, iba na úrovni 15%. Na podporu svojich tvrdení Vaselkiv vysvetľuje, že rozpätia dlhopisov s vysokým výnosom, ktoré sú dobrým ukazovateľom pri hľadaní problémov, sa v porovnaní s kvalitnými podnikovými dlhopismi alebo americkými vládnymi dlhopismi nenafúkli. Zväčšenie rozpätia dlhopisov s vysokými výnosmi slúžilo ako včasný ukazovateľ zlyhania trhu, počas finančnej krízy v roku 2008.

Vaselkiv patrí medzi tých, ktorý veria v oživenie hospodárstiev, po tom čo strach z nákazy vírusov zmizne a svet sa vysporiada s krátkodobými škodami. Rast HDP bude teda približne rovnaký, ako sa predpokladal pred vypuknutím vírusu. Takto to prebiehalo aj v minulosti pri rozšírení vírusových ochorení, pretože ekonomiky zareagovali na vládne stimuly, ktoré mali slúžiť na kompenzovanie škôd. 

Teda niečo na zváženie. Nie sú pravé rekordne nízke výnosy z amerických vládnych dlhopisov signálom ekonomických problémov? Podľa Vaselkiva nie. Domnieva sa, že tieto výnosy sú nízke kvôli tomu, že správcovia peňazí presunuli finančné prostriedky do amerických dlhopisov, aby mohli ochrániť svoje zisky z akciových trhov (voči poklesu). Investori sa tak podľa neho kupujú poistenie.

Energetický sektor sa nachádza v ťažkej situácii, no stále vytvára značné príležitosti. Zhruba štvrtina dlhopisov s vysokým výnosom v energetickom priemysle sa obchoduje v rámci náročného prostredia. Znamená to toľko, že výnosy z týchto dlhopisov o 10 percentuálnych bodov presahujú výnosy z “bez-rizikových” 5-ročných amerických vládnych dlhopisov. Podradné dlhopisy z energetického priemyslu dosahujú v priemere výnos niečo málo nad 11%, zatiaľ čo v prípade amerických vládnych 5-ročných dlhopisov je výnos na hodnote 1,2%.

Takto široké rozpätie väčšinou signalizuje prichádzajúce nadpriemerné objemy bankrotov. Vaselkiv uviedol: “Cítime sa ako v druhom kole,” pričom odkazoval na vlnu bankrotov v energetickom sektore v roku 2015 až 2016. “Energetický priemysel čelil rozpadu. Ľudia už nechcú vlastniť vysoko výnosné energetické dlhopisy.” Negativizmus z energetického priemyslu však znamená aj to, že nadnárodné spoločnosti snažiace sa presadiť v tomto sektore sú zároveň aj lacnými. Napríklad, akcie spoločnosti Exxon Mobil a Occidental Petroleum sa obchodujú za nižšiu cenu, ako za ktorú, boli obchodované počas finančnej krízy. 

Prichádza čas, kedy je rozumné uprednostniť hodnotu

Z dôvodu averzie voči riziku vyzerajú akcie a dlhy kvalitných spoločností nadhodnotené v porovnaní s tými, ktoré sa nenachádzajú v tak priaznivej situácii, kvôli svojim určitým nedostatkom. Trhová kapitalizácia spoločnosti Walmart je na hodnote 313 miliárd amerických dolárov, v porovnaní s kapitalizáciou spoločnosti Macy's ktorej hodnota je vo výške iba 4 miliárd dolárov. Hodnota spoločnosti Procter & Gamble je na úrovni 280 miliárd amerických dolárov, pričom trhová kapitalizácia spoločnosti Kraft dosahuje hodnotu iba 30 miliárd amerických dolárov. 

Za posledný rok sa investori zameriavali do investovania v rámci kvalitných technologických spoločností, ktoré sa označujú aj ako “FAANG”. Patria medzi ne spoločnosti Facebook, Apple, Amazon.com, Netflix a Google. Vaselkiv ďalej uviedol: “Je čas, kedy je potrebné rozmýšľať o hodnotách,” ... “Trh vás vyzýva k tomu, aby ste začali kupovať hodnotu.”

“Reflakčný obchod” sa týka vlastnenia spoločností v sektoroch ako je napríklad energetika, sektor materiálov alebo priemyslov, ktorým sa darí, keď sa zároveň darí ekonomikám alebo nálada investorov je pozitívna, čo je často spôsobené stimulmi pochádzajúcimi od vlády alebo centrálnej banky.

Vaselkiv poznamenal: “Koronavírus predstavuje prekážku. Ekonomiky sa cez neho dostanú, ale budeme čeliť reflácií.” Ak má pravdu, tak potom je rozumné uvažovať o akciách a dlhopisoch spoločností s atraktívnymi výnosmi v oblastiach, ako je napríklad energetika alebo automobilový priemysel.

Vaselkiv však nepredpokladá žiadne dramatické oživenie inflácie. Vzhľadom na súčasné trendy, ako je pokračujúce zavádzanie technológií zvyšujúcich produktivitu, sa podľa neho “inflácia nachádza trvalo mimo systému”.  Ide o odvážne vyhlásenie, ale ak má pravdu, tak ide o dobrú správu pre investorov. Recesie sa mnohokrát začali preto, že Federálny rezervný systém nadmerne reguloval infláciu a príliš zvyšoval úrokové sadzby, čím zabraňoval rastu. Ak inflácia zostane nízka, riziko, že dôjde k podobnému scenáru je veľmi nízke.

zdroj: www.wsj.com, www.marketwatch.com