Čínske akciové trhy v priebehu minulého týždňa dosahovali rozsiahle zisky.

Referenčný akciový index s označením Shanghai Composite (symbol: SHCOMP) sa rozbehol do oblasti býčích trhov a začal s tým v priebehu minulého týždňa, keď čínske štátne médiá vyzvali miestnych investorov, aby presúvali peniaze na trhy a ubezpečili ich, že hospodárstvo sa zotavuje z pandémie koronavírusov a krajina smeruje k obdobiu veľkej prosperity. V piatok index uzavrel svoj najlepší týždeň za päť rokov. Objem obchodov prudko vzrástol, pričom ich denný objem v porovnaní s predošlým týždňom stúpol takmer o 80%.

Medzinárodní investori si tak prudkého nárastu všimli. Analytici banky Goldman Sachs tak v týždni predpovedali, že CSI 300 - index akciových spoločností s veľkou kapitalizáciou v Šanghaji a Šen-čene sa v najbližších mesiacoch zvýši o ďalších 15%, čo analytici okrem iných faktorov pripisujú „silnému opätovnému otvoreniu ekonomiky“ a „pozitívnej vládnej rétorike k vlastnému akciovému trhu.“

Čínske akciové trhy nie sú otvorené takým spôsobom, ako iné významné medzinárodné trhy. Prakticky všetci investori na kontinentálnych akciových trhoch sú podľa údajov z nedávneho prieskumu spoločnosti China Securities Depository and Clearing Corporation, skôr individuálnymi obchodníkmi.

Rast (rally) je však dôležitým preto, ako sa táto krajina snaží prezentovať obraz zdravého akciového trhu do zvyšku sveta, najmä keď sa na ňu vzťahuje zvýšená miera medzinárodnej pozornosti pri riešení ohniska koronavírusu a vykonávania rozporuplného zákona o národnej bezpečnosti v Hongkongu.

Brock Silvers, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Adamas Asset Management, sídliacej v Hongkongu, uviedol: „Stratégia pre rast akciových trhov od politikov v Pekingu uprednostňuje prosperujúce a úspešné spoločnosti.“

Existujú však informácie, že takýchto pohybov - príliš vysoko a príliš rýchlo - si je Čína veľmi dobre vedomá.

V piatkovom komentári štátneho denníku Economic Daily, uviedli: „Rastúci akciový trh zmierni ťažkosti spoločností so získavaním finančných prostriedkov, podporí reálnu ekonomiku a urýchli stratégie k obnoveniu,“ ... „Ale dosahovanie býčieho trhu neznamená, že by sme ho mali nechať vymknúť sa spod kontroly.“

Akcie sa v piatok mierne ochladili: napríklad index Shanghai Composite stratil takmer 2%, aj keď to nestačilo na rozsiahle obmedzenie jeho historického zisku. Správy štátnych médií pripísali tento ústup infomáciám, kedy Rezervný fond sociálneho zabezpečenia v krajine odpredal stovky miliónov akcií v hlavnom štátnom poisťovateľovi - People's Insurance Company of China - čo je varovný signál, že Pekingu by sa mohlo zdať, že k prudkému nárastu trhu dochádza príliš rýchlo.

Analytici tiež varujú, že razantné býčie tempo môže riskovať stratu na sile. Silvers uviedol, že hoci sa čínska ekonomika zotavuje, je stále slabá. Dodal, že ekonomické dôsledky bezpečnostného zákona v Hongkongu ešte nie sú známe, a zdôraznil, že napätie medzi Spojenými štátmi a Čínou môže spôsobiť väčšie ekonomické ťažkosti.

Silvers ďalej poznamenal: „Pokiaľ tento obraz nie je podporovaný základnými ekonomickými fundamentmi, môže sa to ukázať ako zázrak,“ ... "Investori za aktuálne akciové býčie trhy môžu zaplatiť privysokú cenu."

Riziková stratégia

Niektorí analytici zdôraznili, že to, čo sa deje v Číne, nie je niečim neobvyklým. Napríklad americká ekonomika sa minulý štvrťrok dostala do pandemickej recesie. Akciový trh však zaznamenal svoje najlepšie trojmesačné obdobie za viac ako 20 rokov.

Jing Sima, čínsky investičný analytik v spoločnosti BCA Research uviedol: „Rozdiel medzi cenami akcií a ekonomickými fundamentmi nepredstavuje len „jav Číny“ ako taký, ale jedná sa o celosvetový jav,“ ... „Čínske akcie sa v skutočnosti v porovnaní s inými trhy po svete príliš neodchýlili od domácich ekonomických fundamentov.“

A rovnako ako prezident USA Donald Trump často spája úspech jeho administratívy a hospodárstva s pozitívnym vývojom akciového trhu, aj bývalí najvyšší predstavitelia v Číne sa pripojili k štátnym médiám v krajine a tvrdia, že na kompenzáciu ekonomických protivetrov je býčí trh naozaj potrebný.

Xiao Gang, bývalý predseda Regulačnej komisie pre cenné papiere Číny, počas minulo-týždňovej finančnej konferencie poznamenal: „Ústredný vedúci orgán (Čínskej komunistickej strany) kapitálovému trhu nikdy nevenoval taký veľký význam ako teraz.“

Xiao Gang - ktorý predsedal komisii počas turbulencie na čínskom akciovom trhu v roku 2015 - vyzval krajinu, aby transformovala svoje hospodárstvo a konkurovala Západu v oblasti technológií a finančného rozvoja.

Julian Evans-Pritchard, ktorý je zase vedúcim analytikom pre oblasť Číny v spoločnosti Capital Economics, vo štvrtkovej správe ku klientom, napísal: „Použitie akciového trhu ako nástroja na podporu hospodárstva sa môže zdať ako riskantná stratégia.“

Uviedol, že nárast akciových trhov má určité ekonomické výhody, ako napríklad uľahčenie získavania hotovosti firmám kótovaným na burze, v čase kedy ich súvahy čelia určitému napätiu. Zásah do obchodovacej činnosti by taktiež mal priamo viesť k navýšeniu HDP.

Evans-Pritchard však uviedol, že štátne schválenie rastúcich cien povzbudí investorov, aby vnímali trh ako „jednostrannú stávku,“ ... „len čo sa uskutoční hlavný nárast, následne sa do neho vložia aj drobní investori a tým sa môže stať sebestačným.“

Podobnosti z rokom 2015

Najväčšie znepokojenie spočíva v tom, či po rozsiahlom raste na čínskom akciovom trhu by mohlo nastať rozsiahle vytriezvenie, podobne ako v roku 2015. Shanghai Composite Index sa v lete po troch týždňoch zisku na úrovni 150% zrútil o 30%. Volatilita - ktorú experti pripisovali spomaleniu hospodárskeho rastu a rizikovým obchodovacím praktikám, znásobená býčími štátnymi médiami - pokračovala mesiace a na trhoch mala za celosvetový zásah.

Evans-Pritchard ďalej napísal: „Napriek oneskorenému oficiálnemu úsiliu pre skrotenie rastu akciových trhov v roku 2015, ceny stále rástli a ďalej sa odchyľovali od ekonomických fundamentov, až kým sa prepadli k reálnejším hodnotám.“

Oliver Jones, ktorý je hlavným trhovým analytikom spoločnosti Capital Economics, vo štvrtok napísal, že so spomínaným obdobím existujú určité podobnosti. Nárast v rokoch 2014 - 2015 bol charakterizovaný záplavami nových obchodníkov na trh. Poznamenal, že objemy obchodov sa v poslednom období v Číne taktiež zvýšili.

Čínske štátne médiá pre prudký nárast trhu opäť pôsobia ako podpora. Jones poznamenal, že index Shanghai Composite a Shenzhen Composite v pondelok minulého týždňa prudko vzrástli aj „napriek zásadným správam o ekonomike alebo šírení koronavírusu po tom, čo správy v štátnych médiách schválili „zdravú“ rally.“

Existujú však dôvody domnievať sa, že tentokrát sa budú určité okolnosti líšiť. Evans-Pritchard vyhlásil, že je povzbudivé, že nárast v obchodovaní s pákou (pomocou požičaných prostriedkov na investovanie) je skromnejším ako v minulosti. Dodal, že prísnejšie obmedzenia týkajúce sa tajných postupov pri vypožičiavaní by mali mať vplyv na zmenšenie rizík.

Nakoniec uviedol: „Prísnejší prístup k pákovému efektu však nemusí nevyhnutne odvrátiť vytvorenie bubliny,“ a dodal, že „predstavitelia budú musieť konať rýchlo, aby z dosahovaného rastu akciových trhov odstránili nevhodné odhady a zabránili príliš jednostranným očakávaniam.“

Ak premýšľate ako ochrániť svoj majetok a investície pozrite si naše služby pre investorov alebo hedžový fond. Neváhajte nás kedykoľvek kontaktovať.