Výkonnosť hedžových fondov bola v júli vo všeobecnosti pozitívna. Väčšina stratégií hedžových fondov mala kladnú výkonnosť, s výnimkou kvantitatívnych stratégií. Priemerný čistý výnos hedžových fondov vážený aktívami všetkých stratégií bol 0,51 %. Najvýkonnejšou stratégiou mesiaca bola stratégia dlhodobo zameraných investícii. Rozptyl výkonnosti hedžových fondov bol o niečo väčší ako v júni.
O Stonebridge Capital
Stonebridge Capital je multistrategický hedžový fond zameraný na alternatívne investície. Zameriavame sa na absolútny výnos a aktívnu správu aktív, ochranu majetku privátnych investorov. Excelentné riadenie rizík a sofistikovaný investičný proces sú nevyhnutné pre dosiahnutie asymetrických a rizikovo upravených výnosov.
Multistratégia je navrhnutá tak, aby zvyšovala a chránila kapitál klientov a zároveň poskytovala konzistentné nekorelované výnosy.
Spoločnosť Stonebridge Capital vykonáva vlastný rozsiahly výskum a analýzu nielen v odvetví hedžových fondov. Zámerom tohto výskumného dokumentu je poskytnúť údaje a poznatky s cieľom pomôcť investorom lepšie pochopiť hedžové fondy a ich výhody.
Významné udalosti a všeobecný prehľad trhov
Hlavné udalosti
Na zasadnutí FOMC koncom mesiaca Fed ponechal úrokové sadzby v USA nezmenené; zápisnica podporila očakávania septembrového zníženia sadzieb. Miera nezamestnanosti v USA sa mierne zvýšila. Napriek všeobecne pozitívnej výkonnosti zaznamenali globálne akcie vysokú volatilitu.
Akcie
Akcie sa globálne v júli vyvíjali vo všeobecnosti pozitívne napriek zvýšenej volatilite. Došlo k rotácii faktorov od rastových k hodnotovým, ktorá nasledovala po horších ako očakávaných výsledkoch zverejnených v technologickom sektore. Japonské akcie dosiahli slabšie výsledky, vďaka tomu, že posilnil jen.
Štátne dlhopisy
Výnosy 10-ročných dlhopisov väčšiny hlavných ekonomík v júli výrazne klesli. Výnosy európskych dlhopisov klesali plošne; najväčší pokles zaznamenali výnosy dlhopisov periférnej Európy. BoJ oznámila zníženie svojho programu nákupu dlhopisov.
Podnikové dlhopisy
Výkonnosť korporátnych dlhopisov podporilo rastúce očakávanie trhu o znížení sadzieb v USA v septembri. Najvýraznejšiu výkonnosť dosiahli americké úverové indexy s vysokým výnosom.
Ukážka 1: Porovnanie výkonnostti hedžových fondov podľa hlavných stratégií za 1 mesiac, 3 mesiace a 12 mesiacov
a rozptyl volatility na mesačnej báze.
Meny
Japonský jen výrazne posilnil v dôsledku očakávaní zvýšenia sadzieb zo strany BoJ. To malo vplyv na viaceré meny používané v jenových carry trades (mexické peso, austrálsky dolár atď.). Americký dolár oslabil voči viacerým hlavným menám v očakávaní zníženia sadzieb v septembri a v dôsledku ochladenia údajov o inflácii v USA.
Komodity
Väčšina komodít v júli oslabila, s výnimkou zlata. Ceny zlata podporoval slabší americký dolár a geopolitické turbulencie na Blízkom východe. Ceny zemného plynu výrazne klesli v dôsledku prebytku ponuky a vysokej úrovne zásob v USA.
Výkonnosť hedžových fondov podľa základných stratégií
Dlhodobo orientované fondy (long biased): sledované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v priemere výnos 1,36%, a to vo všeobecne pozitívnom mesiaci pre rizikové aktíva. Výnosy podstratégií boli zmiešané. Tie s väčším zameraním na akcie mali lepšie zhodnotenie ako napríklad diverzifikované podstratégie.
Ukážka 2: 12 mesačný rozptyl volatility a rizikovosti na základe štandardnej deviácie
Kvantitatívne fondy: monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v júli priemerný výnos -0,77%. Výnosy čiastkových stratégií boli zmiešané; tie, ktoré sú menej úzko faktorovo zabezpečené zaznamenali väčšie poklesy uprostred rotácie od rastových k hodnotovým akciám.
Dlhé/krátke akciové fondy (long/short): dosiahli v júli priemerný výnos 0,43 %. V súčasnosti je to najvýkonnejšia stratégia od začiatku roka. Výnosy čiastkových stratégií boli rôzne – od najsilnejších – sektorovo zameraných fondov, až po najslabšie – ázijské/pacifické dlhé/krátke akcie.
Ukážka 3: Zmena AUM za mesiac júl 2024 podľa jednotlivých stratégii a čisté toky, ktoré sú vypočítané ako rozdiel medzi získaným kapitálom (subscription) a vyplateným kapitálom investorom (redemption)
Global Makro stratégie: monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v júli priemerný čistý výnos 1,06%. Pozitívnu výkonnosť zaznamenali všetky substratégie, z ktorých najsilnejšia bola globálna makro stratégia.
Ukážka 4: Tabuľka výkonnosti hlavných stratégií hedžových fondov v medziročnom porovaní augustu 23 – júl 24
Multi-stratégia: Multistrategické fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v júli priemerný čistý výnos 0,33%. Najvýkonnejšie boli menšie fondy (AUM do 1 mld. USD). Stredne veľké fondy (AUM 1 – 2 mld. USD) dosahovali výrazne slabšie výsledky.
Ukážka 5: Porovnanie 12 mesačnej korelácie hlavných stratégii hedžových fondov
Autor: analytický tím Stonebridge Capital
