Výkonnosť hedžových fondov bola pre mesiac január veľmi pozitívna v nestálom, volatilnom ale vo všeobecnosti pre trhy pozitívnom mesiaci. Všetky stratégie hedžových fondov dosiahli pozitívnu návratnosť. Priemerný čistý výnos vážený aktívami hedžových fondov vo všetkých stratégiách bol +1,85 %. Najvýkonnejšou stratégiou bola stratégia long biased (dlhodobo zamerané). Rozptyl výkonnosti hedžových fondov bol podobný ako v decembri.
Prečítajte si tiež: Výkonnosť hedžových fondov December 2024
Graf č. 1
Výkonnosť odvetvia hedžových fondov a rozptyl výkonnosti v mesiaci január 2025.
O Stonebridge Capital
Stonebridge Capital je multi-strategický hedžový fond zameraný na alternatívne investície. Zameriavame sa na absolútny výnos, aktívnu správu aktív a ochranu majetku privátnych investorov. Excelentné riadenie rizík a viacfaktorový investičný proces sú nevyhnutné pre dosiahnutie asymetrických a rizikovo upravených výnosov.
Multistratégia je navrhnutá tak, aby chránila kapitál investorov a prinášala konzistentné, nekorelované výnosy.
Významné udalosti a všeobecný prehľad trhov
Zhrnutie: Výkonnosť hedžových fondov bola v mesiaci január veľmi pozitívna v nestálom, volatilnom ale vo všeobecnosti pre trhy pozitívnom mesiaci. Všetky stratégie hedžových fondov dosiahli pozitívnu návratnosť. Priemerný čistý výnos vážený aktívami hedžových fondov vo všetkých stratégiách bol +1,85 %. Najvýkonnejšou stratégiou bola stratégia long biased (dlhodobo zamerané). Rozptyl výkonnosti hedžových fondov bol podobný ako v decembri.
Hlavné významné udalosti: V januári dominovali na titulných stránkach novín clá zavedené USA na kanadský a mexický tovar. Debut čínskej spoločnosti DeepSeek – nízkonákladového modelu umelej inteligencie – bol významný pre americké technologické akcie. Fed udržal cieľové rozpätie Fed funds a očakávania nadchádzajúceho zníženia sadzieb klesli. ECB oznámila zníženie sadzieb o 25 bb a Bank of Japan zvýšila sadzby o 25 bb.
Graf č. 2
Január 2025 – VÝKON HEDŽOVÝCH STRATÉGIÍ. Graf znázorňuje interkvartilový rozsah, stredná čiara 0% predstavuje medián, znak „x“ označuje priemer, zatiaľ čo „konce sviačky“ zobrazujú extrémne hodnoty reprezentované 10. a 90. percentilom, rovnomerne vážené.
Legenda: Arbitrage – Arbitráž, Credit – Úverové stratégie, Equity L/S – Akcie Long/Short, Event – stratégie riadené udalosťami, Long biased – Dlhodobo zaujaté stratégie, Macro – Makroekonomické stratégie, Multi-Strategy – Multi-stratégia, Quant – Kvantitatívne stratégie, HF Composite – Kompozitný index hedžových fondov.
Akcie: Globálne akciové trhy zaznamenali vo všeobecnosti pozitívny mesiac, avšak so značnými regionálnymi rozdielmi. Európske a britské akciové trhy prekonali akciové trhy v USA a Ázii. Odhalenie čínskej spoločnosti DeepSeek AI ohľadom kapitálových investícií a návratnosti malo negatívny vplyv na americké technologické akcie zamerané na AI.
Štátne dlhopisy: Výnosy 10-ročných amerických štátnych dlhopisov v polovici mesiaca rástli v dôsledku obáv z inflácie, ale ustálili sa po tom, ako Federálny rezervný systém ponechal úrokové sadzby na úrovni 4,25 %. Podobne aj výnosy európskych dlhopisov vzrástli a následne klesli po znížení sadzieb ECB o 25 bázických bodov. Výnosy japonských dlhopisov sa zvýšili v očakávaní zvýšenia sadzieb BoJ o 25 bázických bodov.
Podnikové (korporátne) dlhopisy: Podnikovým dlhopisom sa darilo, pričom všetky hlavné úverové indexy zaznamenali zisky. Indexy investičného stupňa rovnako posilnili, ale dlhopisy s vysokým výnosom (junk bonds) a úverové nástroje rozvíjajúcich sa trhov dosiahli lepšie výsledky.
Graf č. 3
Porovnanie výkonnosti hedžových fondov podľa hlavných stratégií za 1 mesiac, 3 mesiace, 12 mesiacov a rozptyl volatility na mesačnej báze za mesiac január 2025.
Meny (Forex): Americký dolár v januári mierne oslabil voči väčšine hlavných mien. Najväčší pohyb v priebehu mesiaca zaznamenal ruský rubeľ, ktorý zaznamenal výrazné oživenie v súvislosti s nádejami na normalizáciu vzťahov s administratívou prezidenta Trumpa. Britská libra oslabila v dôsledku fiškálnych obáv.
Komodity: Komoditné indexy ukončili január všeobecne s pozitívnou návratnosťou. Drahé kovy podporilo mierne oslabenie amerického dolára. Ceny ropy a zemného plynu zaznamenali medzimesačnú volatilitu, keďže sankcie USA voči ruským ropným spoločnostiam a počasie v USA ovplyvnili dopyt po plyne.
Výkonnosť hedžových fondov podľa základných stratégií v januári
Long biased stratégia: Dlhodobo orientované fondy, ktoré monitoruje Hedge Fund Data, dosiahli priemerný výnos 3,19 %, čo je najvýkonnejšia skupina hlavných stratégií v priebehu mesiaca. Výnosy všetkých čiastkových stratégií boli kladné – najvýkonnejšia bola stratégia long biased – equity, ktorá vzrástla o 3,65 %.
Graf č. 4
12 mesačný rozptyl volatility a rizikovosti na základe štandardnej deviácie v mesiaci december 2024.
Kvantové stratégie (quant): Kvantové fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v januári priemerný výnos 2,45 %, čo je pre túto stratégiu najsilnejší mesiac od marca 2024. Výnosy všetkých čiastkových stratégií boli kladné, ale rôznorodé; najvýkonnejšou stratégiou bolo kvantové makro/GAA s nárastom o 3,63 %, najslabšou stratégiou boli CTA s nárastom o 0,61 %.
Long/short equity: Long/short akcie hedžové stratégie dosiahli v januári priemerný výnos 2,22 %. Všetky substratégie zaznamenali kladné výnosy, z ktorých najsilnejšia bola európska long/short s návratnosťou 2,93 %. Najslabšou substratégiou bola fundamentálna akciová MN, a to so ziskom 0,90 %.
Graf č. 5
Zmena AUM za mesiac január 2025 podľa jednotlivých stratégií a čisté toky, ktoré sú vypočítané ako rozdiel medzi získaným kapitálom (subscription) a vyplateným kapitálom investorom (redemption).
Global Makro: Makro hedžové fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli v januári priemerný čistý výnos 1,32 %. Výnosy jednotlivých substratégií boli prevažne kladné, od makro stratégií rozvíjajúcich sa trhov, ktoré vzrástli o 2,50 %, až po komodity, ktoré boli jedinou substratégiou so záporným výnosom, a to – 1,18 %.
Graf č. 6
Tabuľka výkonnosti hlavných stratégií hedžových fondov v medziročnom porovnaní február 2024 – január 2025. 12 mesačná návratnosť.
Multistratégia: Multi-strategické hedžové fondy monitorované prostredníctvom nástroja Hedge Fund Data dosiahli v januári priemerný výnos 1,33 %. Najväčšie fondy (AUM viac ako 5 mld. USD) boli najvýkonnejšie, zatiaľ čo malé fondy (AUM nad 1 mld. USD) dosiahli menšiu aj keď pozitívnu návratnosť.
Graf č. 7
Porovnanie 12 mesačnej korelácie hlavných stratégií hedžových fondov.
Stonebridge Capital
Stonebridge Capital vykonáva vlastný analytický výskum a využíva túto expertízu nielen v odvetví hedžových fondov. Zámerom tohto výskumného článku je poskytnúť poznatky a informácie s cieľom pomôcť investorom lepšie pochopiť hedžové fondy a ich výhody.
Riadenie rizika a ochrana kapitálu nebola nikdy dôležitejšia ako dnes. Ak Vás zaujíma, ako môžu aktívne riadené stratégie ochrániť váš majetok a portfólio pred nepriaznivým vývojom nielen na akciových trhoch, neváhajte nás kontaktovať.
Autor: Analytický tím Stonebridge Capital Research
