Výkonnosť hedžových fondov bola v mesiaci február mierne negatívna. Stratégie, ktoré vykazujú vyššiu dlhodobú koreláciu s akciami, vo všeobecnosti dosiahli horšiu výkonnosť. Priemerný čistý výnos hedžových fondov vážený aktívami vo všetkých stratégiách bol -0,15 %. Najvýkonnejšou stratégiou bola arbitráž a najslabšou long/short equity. Rozptyl výkonnosti hedžových fondov bol podobný ako v januári.
Prečítajte si tiež: Výkonnosť hedžových fondov Január 2025
Graf č. 1
Výkonnosť odvetvia hedžových fondov a rozptyl výkonnosti za mesiac február 2025.
O Stonebridge Capital
Stonebridge Capital je multi-strategický hedžový fond zameraný na absolútny výnos.
Excelentné riadenie rizík a viacfaktorový investičný proces sú kľúčové pre dosiahnutie konzistentných a nekorelovaných výnosov. Naša multi-stratégia je navrhnutá tak, aby zabezpečila ochranu kapitálu investorov a prinášala stabilnú asymetrickú návratnosť. Ide o aktívnu správu majetku prostredníctvom alternatívneho investičného prístupu.
Významné udalosti a všeobecný prehľad trhov
Zhrnnutie: Výkonnosť hedžových fondov bola v mesiaci február mierne negatívna. Stratégie, ktoré vykazujú vyššiu dlhodobú koreláciu s akciami vo všeobecnosti dosiahli horšiu výkonnosť. Priemerný čistý výnos hedžových fondov vážený aktívami vo všetkých stratégiách bol -0,15 %. Najvýkonnejšou stratégiou bola arbitráž a najslabšou long/short equity. Rozptyl výkonnosti hedžových fondov bol podobný ako v januári.
Hlavné udalosti mesiaca: Hybnou silou bolo opäť obchodné napätie v dôsledku vzájomných ciel medzi USA a Čínou, obnovenia ciel na kovy a novej obchodnej politiky USA. Vláda USA presadzovala prísnejšie opatrenia v oblasti zahraničných investícií, ktoré boli zamerané na Čínu. Európska únia medzitým rozšírila sankcie voči Rusku a zaviedla ďalšie obchodné obmedzenia a finančné sankcie, čím zvýšila geopolitickú neistotu.
Graf č. 2
Február 2025 – VÝKON HEDŽOVÝCH STRATÉGIÍ. Graf znázorňuje interkvartilový rozsah, stredná čiara 0% predstavuje medián, znak „x“ označuje priemer, zatiaľ čo „konce sviačky“ zobrazujú extrémne hodnoty reprezentované 10. a 90. percentilom, rovnomerne vážené.
Zdroj: Hedge Fund Data, HFSBC, Stonebridge Capital
Akcie: Globálne akciové trhy vykázali vo februári zmiešané výsledky. Americké akcie spočiatku klesli pre obavy z ciel a obchodnej vojny, v polovici mesiaca sa zotavili, no následne zakončili mesiac v červených číslach. Ázijské trhy, najmä čínske technologické akcie, zaznamenali výrazný rast. Európske indexy posilnili vďaka geopolitickému optimizmu a investíciám do umelej inteligencie. Naopak, rozvíjajúce sa trhy čelili opäť výzvam.
Štátne dlhopisy: Výnosy dlhopisov sa pohybovali v reakcii na meniace sa ekonomické očakávania. Výnosy amerických štátnych dlhopisov klesli, keď investori vyhľadávali bezpečné aktíva v reakcii na zhoršujúci sa ekonomický výhľad, pričom údaje o inflácii ich dočasne posunuli nahor. Európske dlhopisy zaznamenali mierny pokles, zatiaľ čo v Japonsku a Číne výnosy rástli v dôsledku obáv spojených s infláciou.
Podnikové dlhopisy: Korporátne dlhopisy a úverové trhy si druhý mesiac po sebe viedli dobre, pričom na čele ziskov boli dlhopisy investičného stupňa (junk bonds). Americké úverové indexy spočiatku klesali v dôsledku obáv z inflácie, ale po náraste očakávaní zníženia sadzieb sa odrazili. Rozvíjajúce sa trhové dlhopisy tiež napredovali, pričom štátny aj podnikový dlh zaznamenali kladné výnosy.
Graf č. 3
Porovnanie výkonnosti hedžových fondov podľa hlavných stratégií za 1 mesiac, 3 mesiace a 12 mesiacov a rozptyl volatility na mesačnej báze za mesiac február 2025.
Meny (Forex): Americký dolár vo februári oslabil v dôsledku zmien v obchodnej politike USA a ekonomických údajov, zatiaľ čo japonský jen vzrástol vďaka silným údajom o HDP a inflácii. Ruský rubeľ pokračoval v zotavovaní a na vývoj mien malo vplyv aj zníženie sadzieb v Spojenom kráľovstve, Austrálii a Indii. Euro ostalo stabilné.
Komodity: Zemný plyn zaznamenal vo februári lepšie výsledky vďaka chladnému počasiu a silnému dopytu, zatiaľ čo ropa v dôsledku geopolitického vývoja zaznamenala pokles. Zlato vzrástlo vďaka dopytu investorov, ale ostatné drahé kovy klesli. Priemyselné kovy zaznamenali mierny nárast a najhoršie sa darilo kakau, ktoré vrátilo predchádzajúce zisky.
Výkonnosť hedžových fondov podľa základných stratégií v mesiaci február
Long biased stratégia: Dlhodobo orientované fondy: monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli priemerný výnos -0,38 %, čo je druhá najvýkonnejšia skupina hlavných stratégií v priebehu mesiaca. Všetky čiastkové stratégie mali záporné výnosy s výnimkou stratégie long biased – diverzifikovaný rast.
Graf č. 4
12 mesačný rozptyl volatility a rizikovosti na základe štandardnej odchýlky v mesiaci február 2024.
Quant: Kvantové fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data Engine dosiahli vo februári priemerný výnos -0,20 %. Záporný výnos hlavnej stratégie zatienil celý rad výnosov podstratégií. Všetky boli pozitívne, s výnimkou najväčšej substratégie, CTA, ktorá dosiahla negatívny výnos -2,69 %.
Stratégia long/short equity: Akciové stratégie long/short dosiahli vo februári priemerný výnos -0,88 %. Výnosy čiastkových stratégií sa pohybovali od mierne pozitívnych až po najslabšiu podstratégiu – sektorovo zamerané fondy, -2,16 %.
Graf č. 5
Zmena AUM za mesiac február 2025 podľa jednotlivých stratégií a čisté toky, ktoré sú vypočítané ako rozdiel medzi získaným kapitálom (subscription) a vyplateným kapitálom investorom (redemption).
Stratégia Global Makro: Makro hedžové fondy monitorované nástrojom Hedge Fund Data dosiahli vo februári priemerný čistý výnos 0,10 %. Výnosy jednotlivých substratégií boli rôznorodé. Už druhý mesiac po sebe boli najvýkonnejšou substratégiou rozvíjajúce sa makro trhy, ktoré vzrástli o 0,57 %, a najhoršou komodity, ktoré klesli o – 0,59 %.
Graf č. 6
Tabuľka výkonnosti hlavných stratégií hedžových fondov v medziročnom porovnaní marec 2024 – február 2025. 12 mesačná návratnosť.
Multistratégia: Multi-strategické hedžové fondy monitorované prostredníctvom nástroja Hedge Fund Data dosiahli vo februári priemerný výnos -0,22 %. Fondy s AUM od 1 do 5 miliárd USD mali kladné výnosy, zatiaľ čo najväčšie fondy (nad 5 miliárd USD) a fondy s AUM pod 1 miliardu USD mali záporné priemerné výnosy.
Graf č. 7
Porovnanie 12 mesačnej korelácie hlavných stratégii hedžových fondov.
Stonebridge Capital vykonáva vlastný analytický výskum a využíva túto expertízu nielen v odvetví hedžových fondov. Zámerom tohto článku je poskytnúť investorom informácie s cieľom lepšie pochopiť hedžové fondy a ich výhody.
Riadenie rizika a ochrana kapitálu nebola nikdy dôležitejšia ako dnes. Ak Vás zaujíma, ako môžu aktívne riadené stratégie ochrániť váš majetok a portfólio pred nepriaznivým vývojom nielen na akciových trhoch, neváhajte nás kontaktovať.
